上周国际金价小幅震荡。周初国际金价开盘报于1761.89美元/盎司，周中国际金价最高触及1781.30美元/盎司，最低价为1744.80美元/盎司，并报收于1756.63美元/盎司。整个交易周国际金价小幅下跌了0.23%，整体处于震荡偏弱的态势。能源价格大幅波动，美国劳动力市场数据喜忧参半是影响黄金价格的重要因素。

　　我们认为，美联储的货币政策大幅度落后于美国的通胀数据，是导致目前全球滞涨的背后主要推手，而维持极度宽松的货币政策对于产出端的直接作用十分有限。上周公布的美国劳动参与率持续走弱，在一定程度上反映了在公共卫生安全没有得到保证的前提下，大规模的刺激并没能将失业人口继续留在劳动力人口中。甚至由于超发引起的通胀压力，还会打击失业人员继续寻找工作的积极性。因此，从这个角度来看，即便上周公布的9月份美国非农就业数据大幅不及市场预期，我们并不认为美联储应当延后缩减量宽的时间。因为通胀的对于经济的干扰，实际上也影响了劳动力市场的恢复。

　　从价格走势来看，黄金在上周公布美国非农就业数据后出现了明显的反复，在一定程度上显示了市场的犹豫态度。我们认为国际金价可能继续维持震荡整理，而交易中枢将会围绕在1760一线。

　　详情点击：美非农数据不及预期 国际金价冲高回落

　　（工行网站特约作者：徐铨翰）

　　免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内 容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。